AI产业进入新周期一线私募聚焦细分领域新机会

2025开年以来，A股市场震荡整固，人形机器人、AI眼镜、CPO概念等多个与人工智能（AI）相关的行业板块表现活跃。1月21日，A股人形机器人板块指数一举创出历史新高。综合多家大中型股票私募机构2025年的投资展望，看好AI投资机会已成为行业共识。多家受访私募表示，经过数年技术不断突破和大模型研发之后，2025年端侧应用与人形机器人等重点细分赛道的发力，将成为AI产业投资最为突出的方向，建议重点聚焦细分赛道及环节，挖掘具备发展潜力和竞争优势的标的。AI产业进入新周期在近期ai市场主线持续活跃的背景下，多家一线私募在接受中国证券报记者采访时表示，从产业趋势角度看，“AI深度落地”的时代正在到来，“各类应用场景的落地”预计成为2025年AI产业发展的最大看点。产业人士认为，未来几年AI相关产业发展主要方向大致包括AI基础智能技术研发、AI芯片的设计与生产制造、各类行业大模型的研发、各类场景的落地、相关应用在不同商业模式下的变现等。对此，景领投资总经理邹炜认为，2025年全球AI产业发展的最大看点在于各类场景的逐步落地，以及由此推动的商业模式创新。其中C端应用普及会带动新一轮消费潮流，如自动驾驶、人形机器人、智能助手、智能眼镜、智能家居等。同时AI产业将进入“快速落地和商业变现的新周期”，各类企业将通过创新的商业模式，实现AI技术的商业化价值。畅力资产董事长、投资总监宝晓辉称，2025年全球及中国AI产业发展的主要看点将主要集中在“应用的变现端”。例如，相较于覆盖范围较广的大模型，一些科技巨头正在探索细分领域的“小模型”，小模型不仅在性能上媲美大模型，还能以更低的计算成本和能耗实现高效部署，更贴近实际需求，在处理重复性高的特定任务时，可能表现更出色，为AI在本地化场景和广泛应用中创造出更多可能性。此外，从大模型到小模型，是AI产业向商业应用上迈出探索的关键一步。通过提供增值服务、数据服务和解决方案等方式实现AI模型的商业价值和成本的降低，必然会带动新的“现象级应用”诞生，这值得投资界期待。趣时资产相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，随着大模型能力的提升和成本下降，各类AI场景落地的节奏正在加快。从数据上来看，近两年国内外AI类App的用户数量增长迅猛。此外，AI在具身智能领域也呈现多点开花的局面，比如各类机器人和智能玩具大量涌现。聚焦细分领域从细分领域、细分产业环节的投资机会来看，上海某中型私募创始人表示，2025年可能成为AI产业内部竞争趋于白热化的元年。一方面，“在大模型方面有明显劣势”的企业可能面临更大的生存压力；另一方面，全产业的重要价值可能会体现在“相关中国企业最有发展机会”的环节上。受益于政策驱动的智能驾驶和更具中国制造优势的人形机器人，可能更有“确定性”。邹炜称，2025年最有投资机会的AI产业链环节或细分领域主要集中在两大方面：一是AI算力需求增长带动的相关基础设施投资机会，包括AI芯片、服务器/交换机及PCB、光模块、散热制冷等；二是端侧AI与应用，具备核心技术优势的公司和在应用端有创新能力的公司，将得到资金的青睐。对投资者而言，需要重点关注端侧AI技术的发展、用户需求变化、市场竞争格局变化。从AI下游应用的投资机会来看，宝晓辉表示，2025年看好人形机器人细分领域。人形机器人集成了人工智能、高端制造、新材料等多种先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性工业产品和终端消费产品。其能够全面带动上游技术革新、中游整机制造和下游应用场景，也是很多科技巨头正在发力的蓝海市场。宝晓辉建议投资者重点观察相关产业政策的变化，人形机器人行业内的新技术突破、新产品发布、不同企业之间的重要合作与并购等关键信息。明泽投资创始人、董事长马科伟进一步表示，除了ai应用侧领域之外，2025年国产算力产业链的投资机会也值得重点关注。随着国内大厂加大AI算力投入和国产算力芯片的突破，相关产业链公司有望迎来业绩快速增长。他建议结合头部公司的战略布局及资本开支、AI产品的升级及突破等方面，密切观察和捕捉不同产业环节的投资机会。选股标准有共识从选股角度看，研发投入、技术实力、商业模式、公司长期成长潜力等维度，成为了2025年私募业内掘金AI投资主线的共识。马科伟认为，从基本面研究方面入手，可以重点关注潜在标的公司的战略布局及资本开支、AI产品的升级及突破、下游应用及客户接受度等因素。具体到投资标的的筛选上，可以从公司产业链配套地位、技术实力、商业模式、业绩稳定性和成长潜力等**度进行系统分析，选择应用潜力巨大的高成长标的。宝晓辉称，科技产业的二级市场投资选股维度较多，但整体而言，对于AI产业的投资，可以从科技研发和市场落地这两方面去筛选具体投资标的。例如，研发投入高的公司更有可能保持技术领先，投资者可以通过其财报数据是否持续高额研发投入来进行初步的判断。此外，投资者还要评估对应公司是否拥有独特的AI技术，例如在深度学习算法、自然语言处理技术、计算机视觉技术等方面的创新成果情况。在市场维度方面，可以重点关注企业的市场占有率情况及市占率的变化趋势，以及企业自身对本行业标准的影响等。趣时资产相关负责人进一步表示，过去几年AI产业更多是主题投资，难以落实到业绩方面，从2025年开始，真正卡位关键环节的公司将开始逐步体现出基本面的变化和业绩的抬升。因此，可以从产业链上下游多角度验证和捕捉投资机会。